ИК "ФИНАМ" присвоила акциям Искитимцемента рекомендацию "Покупать"

ИК "ФИНАМ" присвоила акциям ОАО "Искитимцемент" рекомендацию "Покупать", определив их справедливую стоимость на уровне $5000. Оценочный потенциал роста котировок данных ценных бумаг превышает 51%. Драйверами роста капитализации производителя аналитики инвестиционной компании считают сохраняющийся дефицит на российском цементном рынке, прочные позиции  "Искитимцемента" в Сибирском регионе и масштабную программу по развитию производственного потенциала.

Российский рынок цемента можно отнести к бурно растущим. В 2007 году дефицит цементных мощностей приобрел еще более ярко выраженный характер. Это привело в среднем по стране к более чем 60%-ному росту цен на цемент с декабря 2006 года. Вследствие существенного износа мощностей рост выпуска цементной продукции перманентно отстает от темпов развития строительного сектора, подогреваемого реализацией масштабных государственных программ по развитию инфраструктурного комплекса страны, наряду с продолжающимся бумом жилищного и коммерческого строительства. "По нашим прогнозам, суммарный выпуск цемента в стране по итогам 2007 года составит чуть более 63 млн. тонн, что подразумевает 15%-ный годовой прирост, в то время как темп роста строительной отрасли в минувшем году вплотную приблизился к 30%", – отмечают аналитики "ФИНАМа".

В текущих условиях активной консолидации отрасли среди наиболее привлекательных объектов инвестирования являются акции сибирской цементной компании ОАО "Искитимцемент". Ей в последние годы удавалось поддерживать высокие темпы роста производственных показателей, стабильно опережающие рынок (в 2002-2007 г.г. – в среднем на 21% в год). Эта тенденция имеет все шансы сохраниться. "Искитимцемент" уже приступил к реализации проекта по строительству нового современного цементного завода мощностью 1,2 млн. тонн, который будет пущен уже к 2010 году. В ИК "ФИНАМ" полагают, что использование современной технологии производства позволит повысить эффективность компании в условиях быстрорастущего рынка.

Аналитик ИК "ФИНАМ" Владимир Сергиевский выделил четыре ключевых драйвера акций компании в 2008 году: сохраняющийся дефицит на цементном рынке и рост рыночных цен на продукцию компании, усиление переговорных позиций компании и возможность заключать среднесрочные контракты на более выгодных условиях, ограниченность инвестиционных объектов в отрасли и отсутствие рисков принудительного выкупа (в отличие от большинства других компаний сектора). Кроме того, IPO "Сибирского цемента" (бизнес компании сконцентрирован в том же регионе, что и у "Искитимцемента"), намеченное на третий квартал текущего года, может стать мощным драйвером переоценки российских цементных компаний.

"ОАО "Искитимцемент" выглядит существенно недооцененным в сравнении с иностранными аналогами по финансовым и производственным коэффициентам. Кроме того, ввиду дефицита инвестиционных объектов, связанного с высокими рисками принудительного выкупа миноритарной доли, мы советуем инвестировать в акции именно "Искитимцемента", – отметил г-н Сергиевский.

Источник информации
Портал машиностроения
Опубликовано 06.02.2008