ИК "ФИНАМ" присвоила акциям ОАО "Северная верфь" рекомендацию "Покупать", определив их справедливую стоимость на уровне $601. Оценочный потенциал роста котировок данных ценных бумаг составляет 38%. Аналитики прогнозируют, что рост объёмов государственных оборонных заказов, в том числе и военно-морских, а также постоянно увеличивающийся экспорт вооружений обеспечат "Северной верфи" стабильный денежный поток и сделают прибыльным инвестирование в акции компании.
Ситуация в отечественном судостроении начала исправляться в лучшую сторону, что, по мнению аналитиков ИК "ФИНАМ", обусловлено ростом расходов федерального бюджета на обеспечение национальной обороны и постоянно увеличивающимся портфелем зарубежных заказов на производство военно-морских судов.
Как отмечается в аналитическом исследовании ИК "ФИНАМ", производство военных кораблей является высокотехнологичным, поэтому его невозможно быстро наладить с нуля, но постоянный рост заказов делает акции верфи очень перспективным долгосрочным вложением. Тем более что "Северная верфь", обладая производственными мощностями и уникальным персоналом, имеет монопольное положение на российском рынке по производству многих типов военных кораблей.
Аналитики "ФИНАМа" указывают на то, что в ближайшие годы Россия увеличит расходы на обеспечение обороноспособности страны, что приведёт к увеличению объёмов государственных оборонных заказов, в том числе и военно-морских. При этом ОАО "Северная верфь" специализируется на строительстве высокотехноло¬гичных военных кораблей для нужд российского военно-морского флота и по иностранным контрактам, заключаемым "Рособоронэкспортом". "Северная верфь" – одно из немногих российских судостроительных предприятий, которое имеет солидный портфель заказов. При этом компания обладает современными основными средствами, которые позволяют исполнять заказы на производство сложных современных типов судов. "Кроме того, с 2005 года "Северная верфь" выпускает финансовую отчётность в соответствии с международными стандартами. Это единственная российская судостроительная компания, которая выпускает отчётность по МСФО, что свидетельствует об определённом уровне открытости и прозрачности по отношению к инвесторам", – указывает аналитик ИК "ФИНАМ" Константин Романов.
Следует отметить, что "Северная верфь" сталкивается с характерными для отрасли проблемами: нерегулярность получения заказов, а также высокий темп роста издержек, который не отражается при заключении первоначальных контрактов на постройку судов. "Зависимость от государственного оборонного заказа и деятельности государственной компании "Рособоронэкспорт" является безусловным риском инвестирования. Также существует вероятность переноса мощностей "Балтийского завода" на территорию "Северной верфи", что негативно скажется на текущей деятельности предприятия. Кроме того, у компании высокий уровень долговой нагрузки", – предупреждает г-н Романов.
Тем не менее, уникальный для российского судостроения портфель заказов и диверсификация производства делают акции компании привлекательными для инвестиций. Для расчёта справедливой стоимости акций в аналитическом отделе ИК "ФИНАМ" была проведена оценка методом аналогов – сравнивались финансовые мультипликаторы судостроительных компаний как из развивающихся, так и развитых стран. По результатам оценки ИК "ФИНАМ" присвоила рекомендацию "Покупать" акциям ОАО "Северная верфь" со справедливой стоимостью в $601 и потенциалом роста в 38%.
